友钱网配资国泰君安期货：3月FOMC会议前瞻：高油价遇上粘性PCE，好意思联储奈何抉择？

四位不愿具名的代表表示，他们预计相关政策将维持不变，不过其中两人补充称，成员国间尚未就此展开讨论。

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　　国泰君安期货阛阓分析师

　　张驰宁

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　　【本次FOMC会议成果公布工夫】

　　北京工夫2026年3月19日（周四）凌晨2：00，好意思联储将公布3月FOMC利率方案、经济预测提要（SEP）及最新的利率点阵图，随后好意思联储主席鲍威尔将于2：30召开新闻发布会。

　　【好意思国CPI、PCE近期走势】

　　CPI与PCE的读数各别主要源于两者权重组成不同，但好意思联储明确以PCE为首要战术锚点。

　　近期公布的通胀数据暴露出复杂图景：

　　当作好意思联储最眷注的通胀主意，PCE数据呈现粘性以致升温迹象：2026年1月中枢PCE同比上升3.1%，创下2024年3月以来的最高水平；

　　而CPI数据则进展相对仁爱。2026年2月CPI同比上升2.4%，中枢CPI同比上升2.5%，均与1月握平。

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　　刻下动力价钱因地缘突破飙升，其传导效应尚未充足体目下已公布数据中，加重了将来通胀旅途的不细则性。

　　【本次FOMC会议眷注要点】

　　1、鲍威尔新闻发布会表态：

　　（1）油价高企对通胀影响的表述：

　　阛阓将密切眷注鲍威尔奈何评估近期原油价钱暴涨对通胀远景的影响。若其抒发对“二次通胀”风险的担忧，并强调货币战术将保握耐烦直至通胀趋势明确下行，或被视为偏鹰的信号。

　　（2）鲍威尔是否留任好意思联储理事：

　　鲍威尔的好意思联储主席任期将于本年5月中旬铁心。频频情况下，卸任主席会在继任者宣誓履新时一并腾出理事席位。不外，鲍威尔当作好意思联储理事的法定任期本色上要到2028年1月才到期，因此在法律层面仍具备持续留任理事的经验。若是留任，其领有的投票权将持续对好意思联储利率方案产生影响。任何干于其去留的泄漏，齐可能影响阛阓对好意思联储战术伙同性的判断。

　　2、点阵图

　　（1）什么是点阵图？

　　利率点阵图是好意思联储每季度发布的经济预测提要（SEP）的一部分，它直不雅地展示了每位FOMC委员对将来几年年末联邦基金利率的预测值。每个点代表一位官员的预测，而统共预测的中值则被视为好意思联储官方利率旅途的“风向标”。点阵图并非快活，而是基于刻下经济信息的预测，会随数据变化而移动。

　　（2）回来上一次的点阵图（好意思联储12月点阵图）：

贵府开头：好意思联储官网

　　旧年12月公布的点阵图呈现出“中值踏实、漫衍扯破”的显著特征：

　　从合座中值旅途来看，2025年底联邦基金利率中值为3.6%、2026年底为3.4%、2027年底为3.1%，炒股配资开户平台永恒中性利率预期督察在3.0%。此前点阵图暴露2026年、2027年分歧进行约一次25bp的降息。

　　但从19位好意思联储官员的具体预测点位漫衍来看，上一次点阵图的闹翻度却创下了2014年以来的最高水平，格外是在2026年利率旅途的预测，分歧尤为凸起：在19位官员中，7东谈主预测全年不降息（其中4东谈主瞻望督察不变，3东谈主以为应加息一次）；而在鸽派一端，出现了点阵图历史上从未有过的极点不雅点——某位官员以为2026年应累计降息6次，总降幅达到150个基点，与鹰派阵营的不雅点造成显著对立。（贵府开头：汇通网）

　　关于行将召开的3月FOMC会议，在动力价钱上冲、中枢PCE走高的配景下，阛阓焦点在于官员们是否因通胀压力而移动利率旅途，格外是2026年及以后的降息预期中值是否发生变动。

　　【关联品种的影响】

　　若是本次鲍威尔在新闻发布会上开释偏鹰派的信号（如强调通胀风险、淡化降息紧要性），梗概点阵图暴露对本年或将来的降息次数预测进行下修，齐可能激励阛阓对货币战术宽松预期的大幅回撤。

　　此前，黄金、白银及部分有色金属等对利率明锐的品种，其价钱上升已计入了较多的降息预期，一朝该预期落潮，这些品种靠近回调的压力或将增大。投资者需警惕关系风险。在周四FOMC会议这一要害风险事件落地前，提出投资者保握严慎，优先作念好仓位处理，幸免基于单一预期进行激进操作。系好“风控”安全带，耐烦恭候战术面给出更明晰的信号。

　　贵府开头：财联社、好意思联储官网、新华财经、Choice、华尔街见闻、汇通网、国泰君安期货忖度所

　　截稿工夫：2026年3月18日上昼9点43分

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