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路透社暂未核实该报道内容。在非工作时间，默沙东与 Revolution Medicines 均未立即回应当路透社的置评请求。
Figma、Workday、HubSpot 等企业级软件厂商的经管层，均淡化了东谈主工智能可能对其增长形成的威迫 —— 这一担忧已执续数月压制其股价。但这些高管每季度签署的证券裸露文献，已开动说起公司正濒临来自 AI 智能体（AI Agents） 的竞争风险：客户可能运用这些智能体复刻其软件功能，或径直从中索求数据。
据科技媒体《The Information》借助商场谈判平台 AlphaSense 对裸露文献的分析，本年以来，已有包括上述三家在内的27 家软件公司在证券文献中将 AI 智能体列为竞争风险，而旧年同期仅 7 家公司裸露此类风险。
打算器用 Figma 不错说是 SaaS 公司中压力最大的一家，其股价现在低于旧年 IPO 刊行价，部分原因是商场担忧其销售增长。
在上月提交给好意思国证券往还委员会（SEC）的 10-K 年报中，Figma 写谈：AI 智能体 “可能调动东谈主们探问和使用数字家具的模式，从而缩小对传统软件应用的依赖”。
但在团结天的财报电话会上，Figma CEO 迪伦・菲尔德对筹办 AI 智能体是否会颠覆网页打算软件行业的问题跟蜻蜓点水。
“我以为东谈主类仍会链接使用软件，而况智能体也会越来越多地使用软件，” 他示意，“我对此感到欣忭。”
菲尔德同期提醒客户不要将蹙迫责任交给 AI：
“就现在而言，要是你温柔把要津任务交给智能体，让它们在无东谈主监督的情况下完成，那你胆子很大。”（他对相关风险的判断并非没特情理情理，但这番言论并未完全回复公司始终可能濒临的 AI 相关竞争。）
到现在为止，大无数公司仅在污秽层面说起 AI 风险。往常两年，已有越过 200 家软件公司在文献中将 AI 列为风险成分，主要触及竞争加重、荟萃安全罅隙与监管问题。而专门针对AI 智能体的风险请示，才刚刚开动出现。
跟着 Anthropic、OpenAI 等 AI 公司不息推出可自动完成编程过甚他白领责任的新家具，这类风险正在加重。这些机构还在发布或研发AI 超等智能体—— 它们能像东谈主类一样使用企业软件，且速率更快、可在后台运行，这可能径直减轻软件厂商的话语权。
投资者相同驰念：要是 AI 智能体普及企业后果、导致招聘放缓，将会影响软件厂商的订阅增长。诚然，近期也有不少软件公司公布销售增速略有回升。
直肚直肠的风险裸露
部分软件公司在文献中对 AI 智能体风险的表述更为直白，这也在一定进程上印证了投资者抛售软件股、激勉所谓 “SaaS 大危急” 的逻辑。
打算软件巨头 Adobe 在 1 月年报中示意，公司正濒临 “来自生成式 AI 与智能体 AI 措置决策提供商的日益强烈的竞争”，若家具无法灵验竞争，炒股配资开户平台销售额可能下滑。
但就在上周，行将卸任的 Adobe CEO 山塔努・纳拉延在投资者电话会上称，公司家具 “经由独有打算”，可称心充满 AI 智能体的寰宇中企业不休变化的需求。
尽管其 AI 相关收入已开动大幅增长，且放胆 2 月 27 日的第一季度合座销售额增速略高于此前季度，Adobe 股价本年以来仍暴跌 28%。
在 2025 年 11 月的财报电话会上，客户关系经管软件厂商 HubSpot CEO 亚米尼・兰根示意，公司已 “作念好在 AI 期间引颈行业、达成始终隆重增长的准备”。
“商场互异化” 逆境
然则，HubSpot 股价在往常半年已挥发近一半。放胆 12 月 31 日的季度，其销售增速环比下滑 1 个百分点。
在 2 月提交的年度文献中，HubSpot 裸露：客户可运用 AI 自行搭建里面 CRM 器用。
公司补充谈：“咱们必须让（客户）校服，咱们的家具与措置决策优于其他可选决策，包括通用大模子、通过当然话语请示与生成式 AI 建造的软件（即所谓‘氛围编程’）。”
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东谈主力资源软件厂商 Workday 在 3 月初提交的 10-K 年报，进一步加重了商场担忧：跟着 AI 智能体器用兴起，其东谈主力经管软件的价值可能下落。
文献承认公司在 “督察商场互异化才能” 上存在潜在问题，并示意可能 “无法灵验劝服潜在客户校服咱们的措置决策能称心其需求”。
Workday 还提到，其新推出的 “弹性积分”（Flex Credits）收费模式 —— 客户通过 AI 智能体调用工作需稀奇付费 ——“可能遭到客户违背”。
畴昔几年，劝服客户为这类与智能体相关的新增用度买单，将成为企业软件公司的要津磨练。
即便 Workday 濒临 AI 冲击，其功绩现在尚未体现。放胆 1 月 31 日的季度，这家东谈主力资源软件厂商的收入增速较前几个季度加速约 2 个百分点。
在上月的财报电话会上，Workday 高管对弹性积分模式示意乐不雅，以为可借此将客户使用 AI 智能体探问其软件数据的行径变现。
“AI 对咱们是顺风，填塞不是顶风。” 时任 CEO 卡尔・埃申巴赫在 1 月曾示意。他已于上月卸任。
高管在财报电话会上的公开表态，与监管文献中的措辞存在互异，这种气候并不极新。《管帐谈判斟酌》一篇论文指出，好意思国 SEC 在 2005 年条款企业在文献中裸露紧要风险成分，这一限定反而为经管层提供了法律保护，使其能对公司畴昔前程作念出更乐不雅的瞻望。
其他软件公司的文献还说起本人使用 AI 带来的风险。举例微软、Zoom、C3.ai 均在文献中写谈，其所售 AI 器用若存在潜在颓势，可能毁伤公司竞争地位。
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