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公募基金Top50重仓股：科技成长与高端制造核心方向 超千只基金持有宁德时代、中际旭创、紫金矿业
21世纪经济报谈特约记者 庞华玮
个东谈主待业金轨制落地近三年半，当作账户中“含权”最高、弹性最大的投资选项，公募基金交出了一份亮眼的答卷。
Wind数据高傲，适度2026年4月15日，全市集312只个东谈主待业金基金（Y类份额，下同）自斥地以来平均收益20%，正收益比例高达99%，最高收益超70%。其中，个东谈主待业金基金2025年平均收益17.56%，2026年平均收益2.68%。
但是，在亮眼的得益单背后，清盘潮与行业分化一样真实存在——这张得益单，远比念念象中复杂。
99%正收益，指数基金霸榜
国度社会保障大家干事平台高傲，适度4月16日，在个东谈主待业金居品目次中，共有312只公募基金居品。相较2024年底的278只，2025年以来，市集上新增了34只Y份额基金。
边界一样情随事迁——Wind数据高傲，适度2025年末，个东谈主待业金基金总边界达185亿元，较2024年末的91亿元增长超100%。
从收益推崇来看，这张“得益单”可圈可点。
Wind数据高傲，适度2026年4月15日，年内净值增长率为正的个东谈主待业金基金有285只，占比超过九成，其中4只居品涨幅超10%。
拉长时期看，自斥地以来，99%的居品杀青正收益。推崇最亮眼的是，4只斥地于2024年底的中证科创创业50ETF鸠合基金，斥地以来累计收益均超70%。紧随自后的是10只追踪创业板50、创业板ETF的指数或鸠合基金，收益区间在47%至64%之间。
总体来看，个东谈主待业金基金收益榜前14名，沿途被股票指数基金包揽。
格上基金提供的数据高傲，个东谈主待业金基金（Y类份额）2025年平均收益为17.56%，2026年以来平均收益为2.68%，合座推崇出色。
值得一提的是，Y份额居品的组成。Wind数据高傲，现在312只Y份额基金中，包括213只FOF基金（约68%）、70只被迫指数基金（约23%）和29只增强指数基金（约9%）。
“被迫指数型和增强指数型基金以股票资产为主，收益弹性最大，但风险波动也较高；而FOF基金通过股债搭配，收益和风险相对较低。”格上基金商议员关晓敏如斯阐明不同类型居品的收益分化。
值得一提的是，2022年11月11日首批斥地的40只个东谈主待业金基金（沿途为搀杂型FOF基金），斥地于今已沿途杀青正收益。其中4只收益超过20%，26只收益在10%至20%之间——这批“先驱”用三年半时期考证了永远养老投资的基本逻辑。
大公司“造生态”，中小公司“保糊口”
但是，合座向好的事迹并不行隐讳养老基金行业结构性逆境：FOF清盘潮也在养老基金边界膨大。
Wind数据高傲，适度2026年4月15日，全市集已有135只FOF基金清盘，其中包括60只养老FOF基金，以及9只个东谈主待业金基金（Y类份额）。
博时颐泽均衡养老认识三年执有搀杂发起（FOF）基金司理于文婷向21世纪经济报谈记者分析称，博星优配清盘较为鸠合的居品，主若是三年期、五年期等执有期较长的养老FOF。“现时投资者对流动性条款较高，对锁如期过长的居品罗致度渊博不高，导致这些居品斥地后难以迷惑资金，边界执续萎缩。”
关晓敏则从市集周期角度阐明：2022年至2024年，部分养老基金事迹受到阶段性影响，投资者信心舒缓、资金流出，导致部分居品边界不达标被迫清盘。
亿正策略一位不肯具名的公募东谈主士坦言：“FOF清盘主要仍是边界太小。居品同质化严重，与客户需求不匹配，头部虹吸效应进一步加重了中小居品的糊口逆境。”
濒临分化显耀的事迹推崇，基金公司的搪塞格调正出现显然各别。
上述公募东谈主士向记者清醒，大型基金公司将个东谈主待业金业务当作永远计谋布局，格调执续积极。一方面，执续新发居品、优化居品矩阵；另一方面，执续精进投研体系、完善养老投资窥察机制、加大投资者讲授参预。“大公司在打造养老投资生态圈，而非单纯追求居品数目。”
反不雅中小基金公司，则渊博趋于保守。“天然也念念从招行等渠谈分一杯羹，但受限于投研才智、渠谈资源和品牌影响力，大王人中小公司的居品边界永远作念不起来。”上述东谈主士暗意，这些公司清盘后不再新发同质化居品，仅保留少数有本人特点、有稳固客户基础的居品，以致逐渐退出赛谈。
关晓敏将这一趋势综合为：基金公司对个东谈主待业金业务已从初期的“赛马圈地”转向“遴荐性布局”，留神居品特点和各别化定位。指数基金成为新的发展要点，而搀杂型待业金基金也从夙昔约略的股债投资转向多资产成就。
排排网钞票公募居品运营曾方芳也执雷同不雅点：“现时基金公司更侧重两类布局，一是覆盖全生命周期的认识日历FOF及均衡型认识风险FOF；二是费率较低、策略明晰的指数型Y份额。”
告别“赛马圈地”，走向“详细化运营”
教育近三年半，个东谈主待业金基金的异日标的正在变得明晰。
于文婷以为，养老FOF的发展康庄大道，但需要在多个方面改换：居品筹谋上应加入黄金、REITs等另类资产以分布风险；投资上可借助智能投顾系统提供动态再均衡等约略成就策略；政策层面则可探索默许投资机制、拔擢免税额度、优化费率结构等。
易方达基金副总裁王骏则从更宏不雅的视角指出，异日机遇在于轨制红利执续开释、住户需求增长茂盛、生态体系束缚完善三大驱能源。挑战则鸠合在投资者解析和转动存在差距、居品同质化及执有体验待改善等方面。“总体而言，个东谈主待业金的机遇是‘永远治服’的，挑战是‘阶段性可解’的。”
一位公募东谈主士则指出养老基金Y份额发展的另一条旅途，“现时在招行长盈谈判的带动下，四大行王人在大面积作念FOF品牌，异日全面激活FOF这个品类，或盘曲促进养老基金Y份额的发展。”
上述公募东谈主士暗意，个东谈主待业金要作念大，必须走向详细化运营。对客户而言，不行只强调治税功能、只推Y份额，不然FOF的发展空间极度有限。更遑急的是匡助客户理解：多元资产成就无意拓宽收益起首，这才是简直从客户利益起程。对银行渠谈而言，也要让下层搭理司理简直理解“一站式多资产成就科罚决策”的理念，使他们勇于主动向客户保举FOF居品，而不是靠下认识、硬性分管的形势“逼着卖”。
关于鄙俚投资者，多位业内东谈主士给出了相对一致的提倡。
关晓敏提倡永远坚执，尤其在风险资产跌幅较大时逆势布局，涵养居品在不同市集环境下的推崇。
曾方芳提倡凭证本人年齿、风险承受才智和投资期限遴荐适配居品，采选定投、搭配不同风险等第居品的形势进行分布成就，优先和蔼边界较大、费率合理、永远事迹稳固的居品。
王骏则强调：“莫得最佳的居品，只消最得当的居品。养老投资是永远的事，投资者可通过定投逐渐积存投资份额、分布风险，效能永远投资纪律，力图在永远复利效应下杀青养老资产保值升值。”
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